最近，央行在发布的《2022年之一季度中国货币政策执行报告》中专门提到了“建立存款利率市场化调整机制”，对存款利率市场化的最新进展进行了全面阐述。
其核心意思是，央行在今年4月指导利率自律机制建立了存款利率市场化调整机制，这个调整机制主要参照自律机制成员银行参考以10年期国债收益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水平。这一机制建立意味着央行在推动利率市场化——尤其是存款利率市场化上又前进了一大步。
图据视觉中国
事实上，早在2015年，存款利率市场化就已取得了突破性进展。当年3月、5月，央行将人民币存款利率上限由基准利率的1.2倍依次扩大到1.3倍和1.5倍；8月放开一年期以上（不含一年期）定期存款利率上限；10月对商业银行和农村合作金融机构等不再设置存款利率上限，利率行政管制基本放开。
但这种做法还存在一定缺陷，虽然减少了存款利率定价的行政色彩，但却导致了自律上限存在 *** 效应，使得商业银行中长期存款利率偏高，同样也使商业银行长期筹资成本难以得到有效降低，也难以传导给实体企业信贷利率降低和解决实体企业融资贵的问题。
为此，2021年6月，央行指导利率自律机制优化存款利率自律上限形成方式，由存款基准利率乘以一定倍数形成，改为加上一定基点确定。这一确定方式较为明显地降低了中长期存款的利率水平，提高了金融机构降低贷款利率，让利实体经济的能力和空间。
显然，这一切都表明，未来央行再公布存款基准利率也没有了什么实际意义，存款基准利率将被取消也是水到渠成和顺理成章之事，央行公布存款基准利率的时代也将落幕，并将告别我国的金融生活。
那么，存款基准利率取消将对银行、企业和民众三者之间到底会产生怎样的影响呢？从当前现实和未来金融发展趋势看，这种影响将体现在正面和负面两方面，但总体是正面大于负面。
先从正面影响看，会对整个社会融资成本降低起到正面引导作用，最终促使实体企业融资贵的问题得到有效解决：
对银行来说，中长期筹资成本将会下降，可为解决企业融资贵问题营造有利条件。由于存款利率形成由自律银行自主确定，可大大增强存款利率形成机制的灵活性，也将增强存款利率的波动性，使存款利率变化与金融市场实际融资需求相一致。同时，在当前市场利率总体有所下行的背景下，新的存款利率定价机制有利于银行稳定负债成本，促进实际贷款利率进一步下行，进而传导给实体企业的信贷融资成本，使实体企业整体融资负担下降。此外，最为重要的是，银行长期筹资成本下降也将导致整个负债端成本减少，对于当前银行不断降低信贷利率起到一定抵补作用，使银行原来不断收窄的存贷款利差有所扩大，促使银行经营利润和防风险能力提高，也有利进一步提高银行支持实体经济的能力、激发出银行支持实体经济的热情，从而为实体企业融资宽松创造更为有利的金融环境。
对企业来说，由于存款利率总体下降，信贷融资负担将会减轻。存款是目前银行更大的负债，存款利率降低，银行负债端成本必然下降，会直接推动银行对实体企业信贷利率的下调，使得实体企业信贷融资成本下降，进而促使实体企业生产经营负担减轻，盈利能力和生存竞争能力提高，有利于加快企业产品创新和转型升级步伐，为稳住中国经济大盘、促进企稳回升以及经济复兴奠定强大的物质基础。
对居民来说，省去了很多存款的麻烦，存款也将更加方便。不再为银行名目繁多的存款种类去选择而费尽心机，未来银行存款种类也可能会大大减少，只有短期存款和长期存款两种，且存款利率也会相对简单，按自律银行公布的存款利率为准，这样对民众是否选择去银行存款以及到资本市场上投资等提供了更为清晰的方向。
再从可能的负面影响看，如果监管不到位，有可能诱发各种不惜牺牲企业和民众存款利率的现象发生，会给存款利率定价形成机制带来一定的负面影响或冲击，这是需要认真对待和解决的问题：
对于银行来说，可能会利用自身的经营垄断地位，滋生出为着自身经营利益故意压低存款利率的人为道德风险。由于未来存款定价主要依据存款基准利率加点和参考国债收益率双重定价模式，目前国债收益率曲线基础薄弱以及交易量小，暂时对存款利率形成机制影响不大。未来在相当一段时期内，存款利率定价应主要参照LPR定价方式来决定。如果监督不到位或形成某些监管漏洞，则存款利率自律定价银行有可能过分或片面考虑银行筹资成本而不顾存款人的利益，产生人为压价存款利率的道德风险，对存款人的利益难免会带来较大的伤害。这需要央行加大监管力度，对存款利率定价机制实行全方位监管，确保存款利率公平公正。
对于企业来说，在资金需求上有求于银行，也是处于弱势地位，即便银行存款筹资成本降低，企业贷款利率不一定会降低的风险依然存在。这需要建立一个由企业组建的存款利率或贷款利率行业自律组织，重点是加大对存款利率下降之后贷款利率的监督，对于存款利率下调之后贷款利率没有实际下降的情况，向相差监管部门反映，避免存款利率下降而企业贷款利率没有下降的现象发生，让存款利率下降的好处真真切切地惠及实体企业，使实体企业融资贵的现象能真正得到有效的解决。
对于广大居民来说，由于存款利率将会呈下跌趋势，存款收益将受到一定影响。中国是全世界储蓄率更高的国家，如果存款利率过低，势必会让广大民众的财富缩水。且由于民众个人也是金融弱势群体，在存款利率形成机制上无法弄 *** 相，存在被人为压低存款利率而减少财务收入的可能性。
由此，对于存款利率下调，应该建立有民众参与的社会监督机制，存款利率自律定价银行除了及时公布信息之外，应将存款利率下调的原因以及形成机制进行完整而真实的披露，提高存款利率下调信息的透明度，让存款利率的变化始终运行在科学合理的区间，寻找到银行、企业与民众三者利益的平衡点，使存款利率的合理性为全民所广泛接受和认可。
作者 莫开伟（中国地方金融研究院研究员）
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