市值蒸发3800多亿，押注元宇宙的Meta要黄了？

本来想靠“元宇宙”撑起营收曲线的Meta，反而越来越“虚”了。
今年二月Meta发布首份“元宇宙”财报，财报显示公司日活跃用户减少，利润降幅超过预期，营收前景黯淡，财报发布后导致Meta的股价已经下跌了近44%，公司市值损失了近3880亿美元。
押注元宇宙并没有立刻给Meta带来“高光时刻”，股价的暴跌反而让不少投资者心有余悸。山雨欲来风满楼，Meta 2022年第一季度财报亦不容乐观。
4月28日，美股上市公司Meta发布了2022年第一季度财报。据财报披露，Meta第一季度营收279.08亿美元，2021年同期为261.71亿美元，同比增长7%，低于市场预期的282亿美元;净利润74.65亿美元，2021年同期为94.97亿美元，同比下降21%。
财报显示，Meta营收分为两大类，应用家族和元宇宙部门。其中应用家族一季度营收为272.1亿美元，同比增长6%；该部门经营利润为114.84亿美元，同比减少13%。
元宇宙研发部门reality labs的营收为6.95亿美元，上一年同期为5.35亿美元，同比增长30.15%；而该部门的成本高达37亿美元，高于2021年第一季度的24亿美元，运营亏损扩大至29.6亿美元，上一年同期为亏损18.27亿美元，同比亏损额扩大至62%。
应用程序家族虽然营收占主导，但Meta逐渐加强对营收占比小的现实实验室投入，巨资投入导致现实实验室业务入不敷出，元宇宙业务一年比一年亏得多，从2019年亏损45亿美元到2021年亏损超过100亿美元。
资金持续大额的支出，费用率势必会挤压公司的利润空间，导致Meta今年一季度的营收增速为自2012年上市十年以来最低。
元宇宙的发展不是一蹴而就的，由财报可知其为公司贡献的收入微乎其微，短期内很难扛Metad 营收大棋，不得不说，以元宇宙业务为“优先极”的Meta，营收确实被元宇宙拉垮了。
此前，尽管扎克伯格曾就“元宇宙”的盈利能力打过预防针，表示“至少在未来三年，Meta元宇宙业务盈利的可能性都非常小”，但元宇宙的烧钱能力让市场难以想象，高额的投入支出正在侵蚀Meta的短期利润。

979e0d25d5f9c5d19103ac03443af604 然而，对于投资者来说，相比于投资费用的投入，更看重于大量的投入何时才能产生规模性收入！
然而，元宇宙的前景诱人，但目前仍处于萌芽阶段，产业基础相对薄弱，距离成熟应用仍有较大差距。在萌芽阶段，除了技术制约以外，元宇宙的场景落地仍有很多现实瓶颈需要突破。从算力条件、网络技术、扩展现实等现状来看，产业还需要10年至20年的发展时间。
其实，Meta的增长警报并仅限于元宇宙的发展不利，Meta传统业务的发展也有两个拦路虎：一是，作为Meta的营收支柱，广告业务增长承压。二是在年轻用户的争夺上， TikTok等对手给 Meta 造成的竞争压力。
财报显示，Meta第一季度的广告收入为269.98亿美元，同比增长6.1%，低于市场预期，也低于2021年各个季度的广告业绩同比增速，同时也是2021年二季度以来的最低水平。其中，一季度应用系列的广告展示量同比增长 15%，每个广告的平均价格同比下降 8%。
苹果ios隐私政策调整为Meta的广告收入带来持续性负面影响。去年春季，苹果对其iOS系统进行了「应用程序跟踪透明度」(App Tracking Transparency) 更新。这一最新隐私工具实质上是让 iPhone 用户选择是否让Meta等应用程序监控他们的在线活动。
因为Meta和其他应用程序必须明确地征得用户的许可才能跟踪他们的行为，许多用户都选择不跟踪。这意味着Meta的用户数据会减少，这使得广告定位变得更加困难。
去年四季度，Meta公司预计，由于ios隐私政策的调整，这一影响预计至少会达到100亿美元的规模。今年一季度，Meta同样强调IOS 15将会影响广告增长目标和业绩衡量。
导致广告收入不及预期的原因还包括俄乌战争影响欧洲企业的广告投放。22年Q1，欧洲是META所在各个地区中唯一一个广告营收下降的市场，该季度营收为63.64亿元，略低于上年同期的63.73亿元。
此外，劲敌TikTok，让Meta也感受到了巨大的威胁，一年多来，扎克伯格一直在强调， TikTok是一个强大的对手。
扎克伯格在2022年的首次财报电话会议上五次提到TikTok，坦承TikTok对Meta的竞争压力在加剧，甚至承认Meta在失去年轻用户。
在App Annie发布的《2022 年移动市场报告》中，社交数据也出人意料，并侧面佐证了这一现实。该报告指出，Z世代确实是 Instagram（和 TikTok）的一代，他们严重倾向于使用照片和视频、娱乐、教育和社交应用，TikTok强势挺进全球五个主要市场的前五名。该机构预测，TikTok的月活用户数将在今年超过15亿，表明它仍在不断上升。
而在财报电话会议中透露，Meta决定，应对视频应用TikTok威胁的最好方法是变得更像TikTok。
Meta当下的确身临险境，左右为难，既面临传统业务竞争加剧导致年轻用户的丢失、广告营收遭遇IOS平台打击的现实困局；亦处于新兴战略元宇宙发展早期，投入大回报慢，短期内逃脱困局概率甚微。
展望未来，扎克伯格表示接下来将会放慢对人工智能基础设施、商业平台和reality labs的部分投资步伐，预计 2022 年的总?出将在87-920亿美元之间，低于之前预期的90-950亿美元。
如今看来，在元宇宙这场豪赌中首先败下阵的就是扎克伯格，资源的不再倾斜也使Meta公司“元宇宙”业务的发展变的更加不再明朗。
Meta未来前景如何？没有人能够说清，但“失一城即失一国”，在瞬息万变的市场上，几番对抗中失去先机的Meta，可以预见的是其发展之路道阻且长。