Bakkt上线了，但是交易量和大家想象的完全不一样。承诺进入市场的传统投资者呢？牛市呢？
带着一些问题，我们找到了启涛资本的金先生。它们是合规的加密数字基金。他们在芝商有一年的比特币期货交易历史， Bakkt 账户正在等待批准。
1.为什么需要像 Bakkt 这样的交易所？
King：我们是合规基金。LP从金钱的角度来看，如果我们想做比特币期货，Bitmex、OKex等待不会是我们的选择。我们也选择 Coinbase 和 Bitstamp 等合规交易所进行现货交易。Bakkt 和 CME 的出现填补了合规期货平台的空白。
从融资的角度来看，合规交易所的出现可以让你更好地说服传统LP把钱放在基金手里。
2.合规加密基金，LP 风险偏好和回报预期如何？
黄金：一般来说，他们不是非常激进的投资者。有很多高净值的人。一般来说，当他们想从多个方向分配资产时，他们会投资我们的资金。
3.Bakkt 第一天的交易量符合预期吗？
国王：正如所料。
首先，Bakkt的本质是美国期货市场的产物。对于投资者来说，FCM（Futures Commission Merchant）作用非常关键。
FCM在传统期货市场中的作用
我基金参与比特币期货（CME比特币期货)一年左右，比特币交易所牌照表现非常好，中间代理商也积累了良好的信用价值。
但我们已经咨询了美国和亚太地区的主流FCM，基本处于观望状态，只有两家首次支持。
此外，据《华尔街日报》报道，高盛等一些大型清算未立即进入市场。这也可能是交易量低的原因之一。
当然，这也可能与 有关Bakkt 的市场策略。高净值个人和小型机构的开户渠道不多，可能主要面向大型机构。
因此，许多普通投资者想要进入市场，如高净值矿工，或者找不到好的FCM，或者还在开户的路上。
另一个原因是所有的期货产品都需要一定的时间才能流行起来，而且CME获得现在的规模需要一段时间，所以Bakkt发展也需要一些时间。
因此，今天的低交易量不是他的高开低走BTC传统的实物交割基金行业也需要一个磨练的过程。
4.如何在 Bakkt 开户？门槛高吗？
King：我在最后一个问题中提到，Bakkt 本质上是美国期货市场的产物。过去美国期货市场的开户流程是什么，现在是什么，KYC、资质验证、1v1询价等。
与目前主流数字货币交易所开户最大的区别是找中介。一般来说，美国等大型交易所不直接与小型机构和个人打交道，但会有专门的交易FCM联系方式。
但是，FCM 获得许可证通常需要数千万美元。小机构和个人可以找到它FCM开户，但是FCM冷门难接，下面会有一批broker，每个broker可能有几个，跟着FCM关系比较好，所以形成了中介开户流程。
开立期货账户时，IB和FCM更关注自己是否会跑路。因为在震荡行情中，如果出现平仓，客户又没钱补，就得自己承担风险。
因此，在开户时，他们自己的风险控制非常严格，这将导致客户的资本利用率低（即杠杆率低）。他们需要很长时间才能发布更多的交易权限，这方面的专业门槛非常高。
经过一年的努力，我们的账户收入很高，现在我们可以充分利用自己的资金。
5.在 Bakkt 或 CME 玩期货和 Bitmex 上玩期货有什么区别？
金:投资者更专业，因为FCM平台会审查你。
另外，在没有常见的100x在杠杆的情况下，CME最大杠杆为2.7倍，估计Bakkt也差不多。
和King聊完比特币交易所牌照，我觉得大家对比特币价格上涨的期望太高了。无论是 Bakkt 还没上线ETF，每个人都期待着交易量激增，然后货币价格飙升。
但稳定性是传统金融机构运营和使用的第一要素。即使有 这样的东西Bakkt 这样的平台不能像货币交易所那样立即将数亿美元投入市场。毕竟，这只是为了平台。审计和审计的步骤不会减少。
如果说币圈的风格是划船不靠桨，全靠波，那么在传统金融船用桨的时候，你大概要考虑一下，如果船破得太厉害，需要损失多少。
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